小鱼儿玄机2站开奖结果特:并购市场风起云涌

作者:admin发布时间: 2019-08-16浏览次数:

  小鱼儿玄机2站开奖结果特:并购市场风起云涌2015 年,并购市场风起云涌。在最后一个月,宝能与万科之间的股权之争开启刷屏模式,吸引了资本市场的目光,成为2015 年关注度最高的收购案。仅半年时间,宝能系一路豪掷数百亿取得了万科24.26% 的股权,超过了华润和万科合伙人的持股总量, 成为万科第一大股东。面对宝能系强势入股,万科高层王石郁亮接连发声,表示不欢迎其进入万科,管理层和大股东就此公开宣战。

  如今,万科管理层与“宝能系” 股权大战已经进行了一个多月,博弈仍在持续。

  从2015 年1 月起, 宝能系旗下前海人寿及其一致行动人钜盛华开始买入万科A,到7 月10 日持股比例达到5%,开始举牌;7 月24 日,宝能系再度举牌,持股比例10%;8 月26 日,宝能系第三次举牌,持股比例增至15.04%,成为万科A 第一大股东; 但随后第二大股东华润立即增持,保住了第一大股东的地位。

  三个月后,2015 年11 月27 日, 钜盛华(宝能系)通过南方资本管理有限公司安盛1 号资产管理计划突然买入万科A 股23,646,504 股股票,占万科总股本的0.214%。增持完成后,宝能系合计持有万科15.254%的权益, 超越持有万科15.23% 的股份的华润股份有限公司,成为万科第一大股东。之后的三周,宝能系多次增持万科股票,到12 月15 日,其持股比例增至23.523%,牢牢占据第一大股东宝座。

  据统计,宝能系2015 年争夺万科第一大股东,一共花费245 亿人民币, 可谓财大气粗。不过,此轮“万科争夺战”,引发了万科管理层的强烈反弹。2015 年12 月17 日,王石内部演讲稿流出,称不欢迎宝能成为第一大股东, “宝万之争”公开打响。

  根据王石的说法,不欢迎宝能, 是因为宝能的信用不够,可能影响万科多年来所积累的信用评级和声誉。对于王石的质疑,宝能回应称“恪守法律,尊重规则,相信市场的力量”。

  紧接着的第二天下午,万科A 股、H 股突然停牌,宣布将进行重大资产重组。这被认为是万科管理层的无奈之举,因为当天上午的万科A 股还在继续拉涨。后来的权益披露证实,宝能系那天还在二级市场大举买入万科。

  截至2015 年12 月18 日,在万科的总股本中,宝能系持有24.26%,安邦持有6.18%,华润持有15.23%,万科盈安合伙持有4.14%,万科工会持有0.61%。从当时的股权结构来看, 宝能系占据有利位置,再加上有消息称安邦与宝能或达成某种共识,万科管理层显得更加被动。

  停牌之后,王石四处奔走寻找“援军”,接连拜访了瑞士信贷国泰君安等机构投资者。万科方面也频频传出可能的举动,来抵御宝能可能的继续增持。

  2015 年12 月23 日, 剧情出现反转。持有万科约6% 股份,此前被认为是宝能系“友军”的安邦保险, 突然与万科隔空示好。有了安邦的支持,万科管理层手中的“筹码”已略高于宝能系,但这并不足以获取绝对控制权。

  2016 年,在全球资本市场的一片肃杀中,万科H 股在1 月6 日复牌后持续下跌。截至1 月15 日,万科H 股复牌后累计跌幅近25%。与此同时, 万科先后两次以“重大资产重组”及“本次筹划的资产重组极为复杂”为由爽约“周一见”,在A 股继续停牌。停牌30 多天,A 股市场跌多涨少。多家证券行业资深人士表示,如果万科A 如期复牌,补跌是无疑的。这对于大量使用杠杆资金买入万科A 股的宝能来说十分被动,随时有被平仓的风险。控制权争夺的天平再度向万科管理层倾斜。

  有业内人士指出,如果万科A 股复牌后下跌20% 以上,宝能系后期买入的股份,必将触发平仓线。针对外界的质疑,宝能方面公开发声表示, 截至2015 年年末,仅宝能地产的净资产就达1200 亿元,且销售可观,因此拥有足够的资金实力。

  而万科A 继续停牌意味着,“宝万之争”的悬念,要在3 月18 日复牌后才能揭晓。外界据形势推测,最后的结果只有三种:双方和解,宝能系平仓,万科触发邀约机制。

  著名经济学家、万科独立董事华生认为,小鱼儿玄机2站开奖结果特“宝万之争”的核心在于宝能是否要收购和控制万科,但宝能至今并未披露其真实意图,这增加了市场的不确定性和猜测。此次万科面临的危机首先来自万科管理层自身的懈怠与失误。

  2015 年12 月8 日, 王石在他的朋友圈说:“1988 年,万科进行股改的时候我就放弃了股权,表明自己对财富的态度,也表明自己要和团队一起作为职业经理人,将万科打造成为现代优秀企业的自信。既然放弃了股权,谁想要成为万科的大股东,就不是管理层所能左右的。”

  中国并购公会会长王巍直言,今天的宝万之争与当年万科管理人过早放弃股权有很大关系。“管理层对资本傲慢,社会责任感太重,所以内心觉得资本是不重要的,只要把企业做好了,资本一定会跟过来。不是这样, 因为你永远不知道,换一个年轻的王石,有可能干得更好,市场是会永远换人的,因为资本只追求价值。”

  万科在上市之后,股权极度分散,在持股股东中,没有任何一家持股超过30%,公司资料中也显示“无实际控制人”。截至2015 年6 月30 日,即宝能系突袭万科之前,万科最大的股东华润股份占总流通股比例仅为14.89%。包括H 股在内的前十大股东占流通股的总比例仅37.22%。截至2015 年6 月30 日,万科集团的总市值约为1590 亿元,想要成为万科的第一大股东,即超过华润股份14.89% 的持股量,外来资本只需投入约240 亿元的资金。

  中伦律师事务所合伙人张诗伟撰文指出,自我国境内资本市场完成股权分置改革以来,全流通格局逐步形成,上市公司股份的全流通化产生了一个有效的上市公司控制权市场,不仅好的上市公司因其素质优秀可能被收购,而差的上市公司也因目前仍较为宝贵的壳资源可能成为被收购的对象。在此新形势之下,所有的上市公司理论上均处于被收购的风险之中, 对那些股权结构较为分散、控股股东持股比例偏低的上市公司更是如此。

  对于一家年销售额超过千亿规模的地产龙头企业而言,收购的代价如此之低,无疑是宝能盯上万科的一个重要原因。

  果不其然。据统计,在2015 年8 月份,宝能系动用200 多亿元的资金, 就从华润手中抢得万科第一大股东的位置。加上融资杠杆的因素,宝能实际动用的资金,大约是130 亿元。

  有业内人士分析,对于万科来说, 目前能打的牌只有两张,一是通过定增引入新的股东参与重组,从而稀释宝能所持有的22 .11亿股,夺回控制权。二是通过停牌和股价下跌,消耗对方的杠杆资金,迫使宝能系减持,放弃控制权。

  王巍表示,中国当前的并购市场已经非常成熟,只要不突破“恶意” 的底线,都应该努力利用现在的好环境积极行动。“从宝能和万科来看, 现在我看不到宝能的恶意。”

  他分析,把股权之争归结为道德是中国企业的一个重要特点,“所以谈万科,谈国美都凝聚在企业家道德, 或者管理人认为进攻者是野蛮人,或者进攻者认为管理人不保护中小股东利益。”

  王巍呼吁,现在谈宝万之争,不要谈道德。“今天的中国不再进行道德审判或者是对此弱化了,真正严肃的一批专家、技术人员,更多的不是看道德审判,而是逐渐确定一个价格, 就是股本价值。”另一方面,随着全球市场的同步化,非行业内的、作为投资家的“野蛮人”开始整体入场了。

  张诗伟表示,在上市公司严格的法律框架下,“野蛮人”的攻与上市公司的守如何各得其道,“野蛮人” 与上市公司孰能胜出,这不仅是资本的较量,信用的较量,更是法律的较量, 规则的较量。